来源：雪球
作者：万亿复利人生
一、什么是26%法则？
先列一个公式：
即投资的股票能够获得预期年化26%的增长，则股价3年可以翻一倍，10年刚好可以增长10倍。而优秀的企业长期可以保持15%-20%的增长速度。在相对低估或合理的价位买入是获得10年10倍的投资收益的。这就是我的26%股市投资法则。
二、为什么是3年研判买入？
按照十年的周期来分析企业并为其估值其实是很困难的，因为企业长期运营的过程中存在太多的不确定性，充满了变化。且我们也很难准确的判断企业10年后的真实状况。但简化为3年进行分析和估值就会变得相对容易和准确。同时3年的时间企业的估值变化也会得到充分的市场演绎，有利于价值的充分兑现。
三、你为什么投资股票？
我所理解的投资就是将持有的货币或者资产以某种兑价的形式，兑换成各类资产持有，以期获得收益的一种行为。
现金、理财产品、基金、债券，房子、股票都是资产的一种存在形式。现金存银行，本质就是买入年化2%以内的保本理财；放余额宝，本质上是买天宏基金；买房子买的是房价预期的增长；定投指数基金，其实就是预期回报率大概为10%左右的金融产品（沪深指数公司长期平均利润增速就是10%）；而买股票，预期的回报和收益就是企业的部分股权带来的增值。
而最好的投资，不在于买什么，而在于判断各类资产预期的获利空间，并让自己始终持有收益最佳的投资品种。而股票恰好就是当下和未来预期收益最佳的资产。毕竟社会财富的大部分都是由部分优秀的公司和企业所创造的，而恰好这部分优秀的企业都是上市的企业。而全球投资市场的历史研究也表明，买入这部分优秀上市企业的股票就是预期收益最高的资产投资行为。
所以股票投资，基本是就是这个时代赋予我们普通人最佳的且收益率最高的投资品。错过股票投资，等同于错过了一条最佳的投资致富之路；
但为何在一个投资收益最佳的市场里，大部分却是亏损的呢？首先我们要搞懂一个概念，到底股票是什么，其又是如何定价的？
四、买股票买的究竟是什么？
首先要明白股票是上市企业股权的一种存在形式，买股票就是买企业的部分所有权；而股票的价格由企业所创造的价值和市场的的估值共同定价。
五、什么是股票赚钱的底层逻辑？
买入股票前我们先要搞懂股票的获利公式：
股价=EPS*PE
EPS：每股收益。等于企业利润除以总股本。
假设利润相当的两个企业，A企业%的利润都到账现金，而B企业只有30%的利润是现金，其余70%为挂账的应收，你觉得谁的利润更真实，所以EPS的考察最重要的核心是确定企业盈利的真实性)。
PE：市场对企业的估值。受市场环境、政策环境、行业景气度、牛熊气氛、投资情绪等多种外界因素共同影响。所以很难被预测，但却可以被利用。
从获利公式不难看出，要想股价上涨、要么EPS提升，要么PE提升，或者两者共同提升。
PE我们很难去预测，但EPS却可以通过对行业和公司的研究获得相对确定性的答案。
所以，投资，我们首先要选择EPS未来大概率稳定增长的企业。从而确保获得企业盈利增长带来的股价上升。同时确保PE是稳定或者同步提升的。所以盈利确定性增长的企业也要买的相对低估或者合理才能实现股价增长的正向协同。
所以想要获得3年翻一倍的收益，我们不一定要选择增速≥26%的高估值企业，也可以选择增速≥10%，且估值相对低估的标的也同样可以实现。毕竟买入高估值的高成长企业，面临的风险是要大于低估值低成长的股票的。但一味的低估值也会存在估值的陷阱，要结合行业和公司发展趋势来分析。
加入我们以15PE买入一家当前每股收益为1元的股票，且3年年化增速只有15%的企业，但3年后可以以20倍PE卖出。则我们同样可以获得一倍的收益。
当然，不可否认的是，如果可以选中保持长期高速增长的股票，其收益将会更佳，但是要知道，好玉有价，成长难测啊！从概率和赔率的角度来讲，前者会更容易。
这种投资方式我也把他称为：增速不够，估值来凑！买入时候比较看重安全边际，我认为只有买的便宜，卖的时候也就会更容易达成我们的26%法则，且不会过度的依赖于市场先生的情绪。
六、股票稳赚不赔的10步曲：
通过股票获利公式我总结出了股票市场稳赚不赔的核心秘诀：
1、买且只买利润“真实”，持续增长确定性足够强的企业：
持续推动股价上涨的核心因素是企业拥有不断创造利润的能力。投研重点是去考察公司利润的真实度和可持续性。假如营收1块钱的公司是以投入1块钱甚至更多为代价获取的，那么赚的越多意味着投入的更多，这不是创造价值，而是毁灭价值。同样的今天获利能力为1元的公司，未来是否能在此基础上实现持续性的稳定利润增长，这才是我们投资需要去寻找和探求的标的，而对于那些因为一次性事件可以获得大幅利润增幅的公司，且当下估值看起来很便宜的，往往意味着利润的不可持续。比如今年疫情的部分受益股。
所以买入时先问自己第一个问题：这家公司的利润真实吗？是否具备长期持续性的为股东创造价值的能力吗？
2、利用好生意画像寻找优秀：
我们要去寻找营收的扩大不依赖于资本的大额再投入，且营收现金占比等于或高于营收总营收的优秀公司。而恰好具备优秀商业模式基因的公司都长期具有共同的好基因：优秀稳定经营现金流（且净现比≥1）、几乎占比很低的应收和预付、较多的合同负债和几乎为零的长短期有息负债，同时应收的扩大对资本的再投入依赖很小。这些优秀的财务指标反映的是这门生意的本质到底如何，公司通过什么样的模式为股东创造利润；体现的是公司在产业链里的话语权和经营上的地位等级，其本质是对公司内在竞争力的外在画像。
这一好生意的画像模式几乎可以帮助我们淘汰市场里80%以上的公司。只需在留下的20%里面去筛选标的。完成了第一步，投资就变得简单的多。此类秀的公司大部分都是我们耳熟能详的好生意公司。比如：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业、千禾味业、绝味食品、桃李面包、宋城演艺、万科A、海康威视、格力电器、美的集团、老板电器、片仔癀、云南白药、汤臣倍健，等等。
3、只投资拥有“明天”的企业：
我们投资股票主要的获利方式是公司利润的增长，带来的股权价值的提升（而估值提升则是意外之财）。所以只有能够实现利润持续性增长的企业才是值得我们买入的标的。
公司利润的增长一共有三种形式：1、市场潜在需求的提升（增量空间）；2、市场份额占比的不断提高（多见于存量市场博弈）；3、价格的提升带来利润的持续增长；
在满足稳赚不赔条件1和2的同时，一家公司如果你很容易就能看出其具备以上某一种增长形式，那说明该公司具备了长期持续创造利润的能力，第一种形式通常普遍出现在新兴行业，值得我们去
