宋城演艺是我之前做过的一只股票，从12年持有到15年5月份出货，期间获利颇丰，后面想继续参与，但一直没到理想的价位，只是偶尔短线参与了下。
1、研究一家公司，得先研究其所在行业的情况，
根据中国旅游研究院发表的年上半年全国旅游经济运行情况，年上半年，全年国内旅游人数预计30.8亿人次，国内旅游收入2.78万亿元，分别比上年增长8.8%和13.5%。
报告指出，国内文化和旅游市场潜力不断释放。假日旅游消费成为新民俗，春节、清明、五一、端午期间，国内旅游总人数分别同比增长7.6%、10.9%、13.7%、7.7%，实现国内旅游收入分别同比增长8.2%、13.7%、16.1%、8.6%。
可以看出行业仍处于成长期但细分行业竞争加剧，国家*策上仍支持文化旅游的发展，发改委降低国有景区门票价格的意见，对旅游演艺有替代竞争的一定影响。
2、看企业的竞争力
公司在旅游演艺细分行业中主要竞争对手为又见印象、山水盛典及地方实景或剧场演出，目前竞争的有《印象西湖、丽江、刘三姐》等，后期开业的西安千古情将与《长恨歌》、《西安事变》展开竞争。《印象·丽江》主要是由张艺谋、王潮歌、樊跃等著名艺术家设计的大型实景演出，于年开始正式公演，经过多年的演艺和不断地创新，演出赢得了国内外游客的广泛赞誉。《丽江千古情》在年3月开业后保持高速增长，在开业2年多后便超过了《印象·丽江》的收入规模，年营收2.24亿超印象丽江营收1.05亿一倍多。
从毛利率数据看，旅游演艺行业两年毛利率数据的显著下滑，宋城自身现场演艺业务的毛利率则在近年来保持着小幅上涨的趋势，至年达到72.6%，高于三湘印象和丽江旅游各自演艺业务的62.8%和53.3%。道略文旅年主题公园演艺票房收入前十中《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《炭河千古情》和《九寨千古情》分别获票房排行榜第一、二、三、五、八位占5席，宋城旅游人流达万人次。
公司在旅游演艺细分行业中目前占领先地位。
3、公司的经营能力
现有现在运营的有公司目前旗下共有18个旅游演艺项目，其中11个已投入运营，杭州、三亚、丽江千古情项目近年来一直保持稳定增长；近年来新开的炭河千古情、桂林千古情，张家界千古情，明月山千古情均运行良好。九寨千古情整改完成后估计预计明年上半年就可以营业。
明年，西安中华千古情，*帝千古情项目及西樵山岭南千古情及上海千古情有大概率会开业。此外还有进行中的澳洲项目，西塘演艺小镇虽然签约，珠海·宋城演艺谷项目，新一轮扩张将助力二次腾飞。
公司自年上市以来，连年保持稳定增长，在A股市上市公司中实属罕见。
4、资本运营能力
宋城资本运营能力在前面分析中一直是减分项，近年来可能也意识到在这方面的不足，减少了外延并购，并将六间房将于花椒直播重组交易，将六间房商誉将出表，转为长期股权投资，现在看来，这笔交易时非常明智的。
在我看来，公司减少对外部的一些相关性不大的投资其实是正确的，集中资金扩张发展演艺主业是个很好的选择，很多伟大的企业就是因为其专注主业而变得伟大的。
5、管理层
*巧灵家族控股50%多点，又是经营者为自己打工，符合管理层回报股东的特性，*巧灵是中国旅游演艺行业的专家，被业界誉为中国旅游演艺导演第一人。但其是董事长又是总设计师，其个人在宋城的管理层中的作用太大了，目前的走向基本上都绑架在他个人上了，随着公司的持续壮大，而他的年龄愈增，恐怕再精力上会有所不足，必须得尽快培养些接班人。
宋城创始人*巧灵6、评估公司的价值
前三季度营业收入22亿，同比下降10.71%，主要是六间房不在并表所致，归母净利润12.7亿，同比增长10.7%，营收下滑，业绩增速下滑主要是六间房不在并表所致，随着项目的持续开业及培育净利润会保持稳定的增长，20、21年会是收获年，从明年起预计营收业绩将重回增长轨道。
公司的财务状况很好，现金流非常好，是真正的现金奶牛，而且负债率非常的底，不到15%。
结合目前的市盈率，股价相对合理，但根据公司的布局，未来的发展潜力，在三到五年内业绩翻番可期，相应股价也应该翻番。
风险点在于自然灾害和领*人物的接班问题，自然灾害因公司现在布局范围较广，应该可以应对，接班人的问题公司应当由智慧去解决的。
综上所述，公司经营非常积极稳健，可以作为筹码的压舱石，长期持有。
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