来源：翠鸟资本
原标题：演艺道路不好走，宋城演艺业绩暴跌，实控人为何忙着减持？
演艺不成就减持。
为了“增强公司股权的流动性”，宋城演艺（.SZ）实际控制人选择的是减持。
不久前，宋城演艺发布公告称，公司实际控制人黄巧灵及其一致行动人黄巧龙、刘萍拟以大宗交易方式减持不超过1.05亿股，合计不超过总股本的4%。
消息一出，宋城演艺股价连续多日下挫，市值大幅缩水。
宋城演艺怎么了？实控人为什么选择此时发布减持公告？
受疫情影响，文旅行业成为重灾区。
8月7日，宋城演艺公布了公司年半年度报告，报告显示，年上半年，宋城演艺实现营业收入2.83亿元，同比下降80.04%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降94.92%；实现扣非后归母净利润0.20亿元，同比下降96.77%。
其中二季度实现营收1.49亿元，环比增加11.19%，经营状况有所改善；归母净利润-0.10亿元，由正转负；扣非后归母净利润0.02亿元，环比下降99.41%，降幅继续扩大。
截至年6月30日，报告期末宋城演艺总资产为.29亿元，较期初减少1.02%；归属于上市公司股东的净资产为93.55亿元，较期初减少2.69%。
宋城演艺指出，营业收入减少80.04%，主要系疫情影响导致旗下景区暂停运营近5个月以及六间房不再纳入公司合并范围所致，若同比均不考虑数字娱乐平台及六间房与密境和风重组的财务数据，则公司备考利润表情况如下：营业总收入2.82亿元，比去年同期下降72.64%；归属于上市公司股东的净利润万元，比去年同期下降98.08%。
景区停运5个月，营收靠“设计”
宋城演艺主要从事文化演艺业务，包含现场演艺、旅游休闲和互联网演艺三大板块业务，其中现场演艺、旅游休闲构成公司演艺主业核心业务，现场演艺是公司的核心业务和主要收入利润来源。
根据此前公布的年年报显示，宋城演艺三大业务中的现场演艺、互联网演艺及旅游休闲占营收比例分别为：71.64%、14.68%、13.68%。
由于宋城演艺采取的是“主题公园+现场演艺”的模式，即在旅游城市景点旁建造宋城主题公园，在主题公园基础上加入大型室内文化表演的门票收费模式。
此次受疫情影响，室内聚集被叫停，宋城演艺旗下各景区也于年1月24日起停运，直到年6月12日才恢复，但受制于人群密度限制及游客自身出于安全考虑，整体营收恢复较慢。
宋城演艺旗下的杭州宋城旅游区和三亚宋城旅游区是公司年的主要营业收入来源，其中杭州宋城旅游区年实现营收9.16亿元，占营业比重的35.18%，三亚宋城旅游区经营三亚千古情景区在年实现营收为3.92亿，占营业比重的15.04%。
而今年上半年，杭州宋城旅游区营收锐减至万元，同比下滑92.84%，毛利率为-3.12%，同比下滑70.91%；三亚宋城旅游区营收锐减至万元，同比下滑84.02%；毛利率为79.7%，同比下滑6.38%。
此次支撑宋城演艺上半年营收及利润的主要为设计策划收入，半年报显示，宋城演艺上半年设计策划费共实现营收1.78亿元，同比增长82.23%，毛利率达98.83%。
据悉公司的设计策划系为其他景区、演艺项目提供整体打包服务，包括景区设计规划、剧院设计规划、演出编创和服装道具设计、开业筹划、市场推广方案以及后续的品质提升服务等根据协议约定的一揽子设计和服务内容。
一揽子设计策划收入按照分阶段确认收入，当公司根据项目进展要求完成分阶段性设计、策划和提升，同时向委托方递交分阶段性的成果并获得客户确认后，表明公司已完成该阶段的劳务内容；且该阶段的劳务收入金额能够可靠地计量，相关的经济利益能够流入公司，与收入相关的成本能够可靠地计量时，确认收入实现。
即使业绩堪忧，但从2月至减持公告发布前，宋城演艺的股价却很坚挺。一路从13元区间涨至20多元，抗跌能力突出，走出逆市上扬。
此前，宋城演艺由于成长性强，毛利率净利率双高，负债率低，一向是市场