晨会提要
公司研究
宋城演艺：业绩恢复提速，二轮扩张迎业绩释放期，未来演艺平台可期
微光股份：业绩逐季改善，微电机龙头重回高增长
山西汾酒：结构提升与全国化双驱，业绩有望持续高增
公司研究
宋城演艺：业绩恢复提速，二轮扩张迎业绩释放期，未来演艺平台可期
公司是中国最大旅游演艺企业，业务扩张持续成功。宋城演艺是中国最大的旅游演艺企业，成立于年，开创了“主题公园+文化演艺”的独特商业模式，业务版图从杭州宋城景区起步，不断向三亚、丽江、九寨、桂林、张家界等国内重点旅游城市扩张，且持续取得成功。现场演艺、旅游服务是公司的核心业务，收入占比超八成。目前，杭州宋城、三亚千古情、丽江千古情占公司现场演艺收入的88%，是顶梁柱。
盈利预测评级：我们预计公司-年的收入分别为8.9亿元、24.74亿元、36.5亿元，同比增长-66%、%、47.6%；归母净利润分别为-17.45亿元、11.27亿元、16.51亿元，同比增长-.3%、-.6%、46.5%。对应公司-年PE分别为-31、48、33倍。公司第二轮扩张项目在未来2-3年将进入业绩爆发期，我们看好公司在*策红利和旅游消费升级下游客对演艺产品需求提升的内外驱动因素叠加下，业务发展的稳定性和成长性将不断强化。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
新时代社服姚轩杰团队
微光股份：业绩逐季改善，微电机龙头重回高增长
业绩逐季改善，20Q4业绩重回双位数增长。年公司实现营业收入约7.98亿元，同比+0.5%；归母净利润约1.93亿元，同比+17%；扣非后归母净利润约1.5亿元，同比+10.6%。与业绩快报披露业绩基本吻合。其中，20Q4业绩逐季改善，同比增速转正，实现营收2.46亿元，同比+15.8%，归母净利润约0.53亿元，同比+29.6%。
盈利预测评级：公司长期专注冷链物流，冷柜电机、外转子风机、ECM电机销量处于国内领先地位。我们预计~年归母净利润分别为2.7、3.5和4.4亿元，当前股价对应的PE分别为20、15和12倍，维持“强烈推荐”评级。
新时代电新开文明团队
山西汾酒：结构提升与全国化双驱，业绩有望持续高增
“根上改，制上破，治上立”，改革红利仍将持续释放。公司公告年业绩快报，预计全年营收.96亿，同增17.69%，实现归母净利润31.06亿，同增57.75%，利润增速高于此前业绩预告+41.56%-55.47%上限。Q4营收36.22亿，同增31.52%，归母净利润6.45亿，同增.43%。预计国改红利期将持续，产品结构提升与全国化战略稳步推进将逐步增厚公司净利率。
盈利预测评级：我们预计公司-年净利润分别为31.06、40.99、52.41亿，当前股价对应PE分别为89、67、53倍，维持“强烈推荐”评级。
新时代食品饮料团队
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