南方卓越优选（）
一、基金要素
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二、基金经理简述
李振兴年入职长城基金后做了六年的行业研究员，年开始研究建筑建材行业，年开始研究家电行业，年开始研究TMT行业（包括电子、计算机、互联网、传媒），年开始任职基金经理管理“长城核心优选”、“长城稳健成长”和“长城久鑫”三个基金产品，三个产品的业绩非常不错（看下表），得益于他在做基金经理之前，储备了大量的行业和公司知识。李振兴于年转至南方基金管理产品，至今管理总规模近40亿，加权综合年化收益率27.15%，其历史管理产品及业绩情况如下：上表是李振兴年开始管理产品至今的业绩情况，可以看出李振兴的投资风格是集中投资，前十大重仓股占比基金总资产70%左右，在进行长期投资的同时，一定程度的控制回撤，这缘由于他在长城基金管理“长城久鑫”这一保本的绝对收益产品，因此我们可以看到其管理的“长城久鑫”、“长城稳健成长灵活配置”和“长城核心优选”三个产品在年股灾期间回撤分别为-1.05%、-10.47%和-10.32%，能做到这个程度非常不容易，第一方面考验了他对于企业和市场整体估值水平的判断能力、第二方面考验了其是否“知行合一”（我一直强调这点，太多的机构和个人是说一套做一套）、第三方面是屏蔽市场噪音，忽略短期市场排名，没有在大众癫狂的时候跟随着去癫狂。
进一步考察其“知行合一”，我们观察其年开始管理的“南方品质优选”产品，年度持仓变动如下：
年
年
年
年
年
格力电器
泸州老窖
牧原股份
芒果超媒
美的集团
泸州老窖
格力电器
芒果超媒
南极电商
芒果超媒
莱克电气
复星医药
泸州老窖
格力电器
麦格米特
美的集团
伊利股份
闻泰科技
牧原股份
牧原股份
葛洲坝
中国平安
温氏股份
中国神华
三一重工
海螺水泥
分众传媒
杰克股份
潍柴动力
龙蟠科技
万年青
牧原股份
贵州茅台
宁波银行
贵州茅台
京东方A
芒果超媒
汤臣倍健
宋城演艺
春风动力
伊利股份
闻泰科技
工业富联
陕西煤业
传音控股
长园集团
美的集团
中航光电
贵州茅台
南极电商
其持仓类型为建筑材料、家电、TMT、消费类公司，均为其历任行业研究员期间研究过的行业，选股没有超过其能力圈范围，投资时坚守能力圈也是“知行合一”非常重要的一点，对于自己熟悉的行业和企业，就能很容易的判断其估值水平，在它们有投资价值的时候就很容易抓住机会。对于基金经理来说，投资时最怕因为追求短期业绩而去投机自己不熟悉的行业和企业，巨亏往往来自于这点。
再来仔细分析下李振兴的季度持仓变化如下：
从其季度持仓变化可得知，其胜率非常高，自年8月份管理“南方品质优选”这个产品以来，前十大持仓股胜率接近%，且大部分持仓股是在股价下跌期间估值低的时候买入，对于绝对收益非常在意，持有时间短的股票均在短期高估时卖出，很注重回撤安全，两个持仓最久的牧原股份和芒果超媒分别创造了10倍和8倍的收益。
综上，李振兴的特色在于：
（1）坚守自己的能力圈（消费、建筑材料、TMT、家电），在自己能力范围内进行选股投资，这样会比较容易判断一个公司的估值低点和估值高点，得益于此，他的投资胜率非常高，几乎接近于%；
（2）注重绝对收益和回撤控制，其年管理的长城基金三个产品在年股灾期间的回撤分别是-1.05%、-10.47%和-10.32%，要做到非常不容易，需要放弃短期排名，注重真正为客户创造收益，不被市场喧闹和噪音所影响；
（3）投资理念是价值投资，集中投资深度研究看好的公司，拿的时间非常长，牧原股份和芒果超媒分别达到10倍和8倍的收益；
现在管理规模较小，40亿总规模，其年就管理超过亿，后面由于全面泡沫化而主动拒绝增加规模，现在管理规模小，投资能力强，这样的基金经理往往更能创造超额收益，前提是基金投资者持有时间长点，别追涨杀跌。上述并非推荐，具体还需投资者结合自身的资金属性和风险承受能力进行匹配。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇