核心点评
■公司发布年三季报：①Q1-Q3：实现营收10.16亿元/+64.2%，主要系公司牢把时间窗口，紧抓产业机会，逆势中实现良好恢复所致；归母净利润4.33亿元/+.38%，扣非归母净利3.70亿元/+.56%；②Q3：实现营收2.81亿元/-16.24%，归母净利润0.54亿元/-42.29%；扣非归母净利0.52亿元/-42.84%，三季度业绩承压，主要受国内零星疫情爆发影响，管控限制下园区停业所致。③经营现金流净额：Q1-Q3经营活动现金流净额为7.38亿元/+.12%；④营运能力：截至Q3末应收账款.53万元/-32.56%。
■暑期旺季受疫情防控影响多景区停业受影响较大，国庆期间客流较好恢复经营逐步向好。1）Q3暑期客流受疫情反复影响较大：根据我们的跟踪，8月受南京等地疫情影响，宋城旗下多景区演出场次减少或直接停业，其中上海千古情场次从常规的2场减至1场，杭州千古情停业15天（启动室外演出后恢复正常营业），三亚千古情停业37天，丽江千古情停业26天，九寨项目停业42天，西安项目停业至今，桂林项目停业38天，张家界项目停业48天，暑期旅游旺季千古情演出受疫情影响严重；2）国庆客流恢复情况较好带动Q4向好：根据官方